组合式基金的组织形式(按照基金的组织形式不同)

  • 基金按组织形式分可以分为( )

    答案A、D。基金按组织形式分可以分为契约型基金和公司型基金 。具体契约型基金的解释,可以参看百度百科词条:http://baike.baidu.com/view/160763.htm
    本题中另外的选项是基金分类中按照其它分类方法的结果:
    例如:
    按基金运作方式划分:封闭式基金和开放式基金
    按投资标的划分:基金、股票基金和货币基金

  • 私募的组织形式

    公司式
    公司式私募基金有完整的公司架构,运作比较正式和规范。公司式私募基金(如某某投资公司)在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式,比较方便地进行运作,不必接受严格的审批和监管,投资策略也就可以更加灵活。比如:
    (1)设立某投资公司,该投资公司的业务范围包括有价证券投资;
    (2)投资公司的股东数目不要多,出资额都要比较大,既保证私募性质,又要有较大的资金规模;
    (3)投资公司的资金交由资金管理人管理,按国际惯例,管理人收取资金管理费与效益激励费,并打入投资公司的运营成本;
    (4)投资公司的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次,进行名义上的增资扩股或减资缩股,如有需要,出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次,在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该投资公司实质上就是一种随时扩募,但每年只赎回一次的公司式私募基金。
    不过,公司式私募基金有一个缺点,即存在双重征税。克服缺点的方法有:
    (1)将私募基金注册于避税的天堂,如开曼、百慕大等地;
    (2)将公司式私募基金注册为高科技企业(可享受诸多优惠),并注册于税收比较优惠的地方;
    (3)借壳,即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业(最好是非上市公司),并把它作为载体。
    契约式
    契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是:
    (1)证券公司作为基金的管理人,选取一家银行作为其托管人;
    (2)募到一定数额的金额开始运作,每个月开放一次,向基金持有人公布一次基金净值,办理一次基金赎回;
    (3)为了吸引基金投资者,应尽量降低手续费,证券公司作为基金管理人,根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税,缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。
    虚拟式
    虚拟式私募基金表面看来像委托理财,但它实际上是按基金方式进行运作。比如,虚拟式私募基金在设立和扩募时,表面上是与每个客户签定委托理财协议,但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作,在买入和赎回基金单元时,按基金净值进行结算。具体的做法可以是:
    (1)每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户;
    (2)基金持有人共同出资组建一个主帐户;
    (3)证券公司作为基金的管理人,统一管理各帐户,所有帐户统一计算基金单位净值;
    (4)证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等,如果二者不相等,在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。
    虚拟式的优点是,可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管,设立灵活,并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚,在资金筹集上需要法律上的进一步规范,在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管,在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。
    组合式
    为了发挥上述3种组织形式的优越性,可以设立一个基金组合,将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型:
    (1)公司式与虚拟式的组合;
    (2)公司式与契约式的组合;
    (3)契约式与虚拟式的组合;
    (4)公司式、契约式与虚拟式的组合。
    有限合伙制
    有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。
    2007年6月1日,我国《合伙企业法》正式施行,一批有限合伙企业陆续组建,这些有限合伙企业主要集中在股权投资和证券投资领域,
    信托制
    通过信托计划,进行股权投资或者证券投资,也是阳光私募的典型形式。

  • 私募基金的组织形式包括哪些?有哪些基金类型?

    私募基金三种组织形式 - 私募基金有公司型、合伙型、契约型三种组织形式。
    私募基金可以分成私募证券投资基金和私募股权投资基金。具体可以去私募排排网看看

  • 投资基金按组织形式不同分那几种?

    投资基金分类 投资基金的种类繁多,可按不同的方式进行分类。根据投资基金的组织形式的不同,可分 为公司型基金与契约型基金;根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同, 可分为开放型基金和封闭型基金;根据投资基金投资对象的不同,可分为货币基金、 基金、股票基金等。 1、公司型基金与契约型基金 公司型基金又称为互惠基金,或称共同基金(Mutual Fund),是指基金公司依法设立,以 发行股份的方式募集资金,投资者通过购买公司股份成为基金公司股东。公司型基金结构 类似于一般股份公司结构,但基金公司本身不从事实际运作,而是将其资产委托给专业的 基金管理公司管理运作,同时,由卓有信誉的金融机构代为保管基金资产。公司型基金的 设立法律性文件是基金公司章程及招募说明书。公司型基金在美国非常盛行,美国的法律 不允许设立契约型基金。 契约型基金又称为信托型基金,或称单位信托基金(Unit Trust),它是由基金经理人( 即基金管理公司)与代表受益益的信托人(托管人)之间订立信托契约而发行受益单 位,由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理,由托管人作为基金资产的名义持有人 负责保管基金资产。契约型基金将受益权证券化,即通过发行受益单位,使投资者购买后 成为基金受益人,分享基金经营成果。契约型基金的设立法律性文件是信托契约,而没有 基金章程。基金管理人、托管人、投资人三方当事人的行为通过信托契约来规范。 公司型基金和契约型基金的主要区别在于设立的组织架构及法律关系不同,但契约型基金 较公司型基金设立方式更为灵活方便。契约型基金在英国较为普遍,目前我国绝大多数投 资基金都属契约型基金。 2、开放型基金与封闭型基金 开放型基金是指基金设立时,其基金的规模不固定,投资者可随时认购基金受益单位,也 可随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回基金单位的一种基金。 封闭型基金则是指在设立基金时,规定基金的封闭期限及固定基金发行规模,在封闭期限 内投资者不能向基金管理公司提出赎回,基金的受益单位只能在证券交易所或其它交易场 所转让。 开放型基金与封闭型基金的主要区别如下: (1)期限不同。封闭型基金通常有固定的封闭期,通常封闭期在5年以上,一般为10-15年 。而开放型基金则没有固定期限,投资者可以随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回 。 (2)发行规模要求不同。封闭型基金发行规模固定,并在封闭期限内不能再增加发行新的 基金单位;开放型基金则没有发行规模限制,投资者认购新的基金单位时,其基金规模就 增加;赎回基金单位时,其基金规模就减少。 (3)转让方式不同。封闭型基金在封闭期限内,投资者一旦认购了基金受益单位就不能向 基金管理公司提出赎回,只能寻求在证券交易所或其他交易场所挂牌,交易方式类似于股 票及的买卖,交易价格受市场供求情况影响较大。开放型基金的投资者则可随时向基 金管理公司或银行等中间机构提出认购或赎回申请,买卖方式灵活。 (4)交易价格主要决定因素不同。封闭型基金的交易价格是随行就市,不完全取决于基金 资产净值,受市场供求关系等因素影响较大;而开放型基金的价格则是完全取决于每单位 资产净值的大小。 从海外尤其是发达国家或地区的基金业发展来看,通常大多是先从封闭式基金起步,经过 一段时间的探索,逐步转向发展开放型基金。鉴于我国国情,我国的投资基金业也是先选 择封闭型基金试点,逐步发展到开放型基金,但开放型基金是我国今后发展的主流。 3、货币基金、基金与股票基金 (1)货币基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金。通常投资于银行短期存款、大 额可转让存单、公债、公司、商业票据等。由于货币市场一般是供大额投资者参 与,所以货币基金的出现为小额投资者进入货币市场提供了机会。货币基金具有投资成本 低、流动性强、风险小等特点。投资者常常在股票基金业绩表现不佳时,将股票基金转换 为货币基金,以避开“风浪”,等待时机再选择认购股票基金或别的基金品种,因此货币 基金也称为停泊基金。 (2)基金是指将基金资产投资于,通过对进行组合投资,寻求较为稳定的收 益。由于收益稳定,风险也较小,因而基金的风险性较低,适于不愿过多冒险的 稳健型投资者。但基金的价格也受到市场利率、汇率、本身等因素影响,其波动 程度比股票基金低。 (3)股票基金是指以股票为投资对象的投资基金,这是所有基金品种中最广泛流行的一种 。与投资者直接投资于股票市场相比,股票基金具有流动性强,分散风险等特点。虽然股 票价格会在短时间内上下波动,但其提供的长线回报会比存款或投资为高,因此 ,从长期来看,股票基金收益可观,但风险也比基金、货币基金要高。

  • 私募基金有哪些种类和组织形式

    根据不同的标准,私募基金有多种分类方法。在此,我们将仅以常用的投资对象进行划分。从国际经验来看,现行私募基金的投资对象是非常广泛的。以美、英两国为例,其私募基金的投资对象包括了股票、、、期权、认股权证、、黄金白银、房地产、信息软件产业以及中小企业风险创业投资等,投资范围从货币市场到资本市场再到高科技市场、从现货市场到市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域。根据上述对象可以将其分为三类:
    1、证券投资私募基金
    顾名思义,这是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金,量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略,发起设立为开放式私募基金,可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念,投资者可按基金净值赎回。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣,资金较为集中,投资管理过程简单,能够大量采用财务和各种形式进行投资,收益率比较高等。
    2、产业私募基金
    该类基金以投资产业为主。由于基金管理者对某些特定行业如信息产业、新材料等有深入的了解和广泛的人脉关系,他可以有限合伙制形式发起设立产业类私募基金。管理人只是象征性支出少量资金,绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时,亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期,期满时一次性结算。
    3、风险私募基金
    它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益,以分享它们高速成长带来的高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。
    运作模式
    私募基金的主要运作方式有两种:
    第一种是承诺保底,基金将保底资金交给出资人,相应的设定底线,如果跌破底线,自动终止操作,保底资金不退回。
    第二种,接收帐号(即客户只要把帐号给私募基金即可),如果跌破约定亏损比例(一般为10%-30%),客户可自动终止约定,对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比(一般为10%)以上部分按照约定的比例进行分成,此种都是针对熟悉的客户,还有就是大型企业单位。
    组织形式
    1、公司式

    公司式私募基金有完整的公司架构,运作比较正式和规范。目前公司式私募基金(如"某某投资公司")在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式,比较方便地进行运作,不必接受严格的审批和监管,投资策略也就可以更加灵活。
    比如:
    (1)设立某"投资公司",该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资;
    (2)"投资公司"的股东数目不要多,出资额都要比较大,既保证私募性质,又要有较大的资金规模;
    (3)"投资公司"的资金交由资金管理人管理,按国际惯例,管理人收取资金管理费与效益激励费,并打入"投资公司"的运营成本;
    (4)"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次,进行名义上的增资扩股或减资缩股,如有需要,出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次,在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募,但每年只赎回一次的公司式私募基金。
    不过,公司式私募基金有一个缺点,即存在双重征税。克服缺点的方法有:
    (1)将私募基金注册于避税的天堂,如开曼、百慕大等地;
    (2)将公司式私募基金注册为高科技企业(可享受诸多优惠),并注册于税收比较优惠的地方;
    (3)借壳,即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业(最好是非上市公司),并把它作为载体。
    2、契约式
    契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是:
    (1)证券公司作为基金的管理人,选取一家银行作为其托管人;
    (2)募到一定数额的金额开始运作,每个月开放一次,向基金持有人公布一次基金净值,办理一次基金赎回;
    (3)为了吸引基金投资者,应尽量降低手续费,证券公司作为基金管理人,根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税,缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。
    3、虚拟式
    虚拟式私募基金表面看来像委托理财,但它实际上是按基金方式进行运作。比如,虚拟式私募基金在设立和扩募时,表面上是与每个客户签定委托理财协议,但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作,在买入和赎回基金单元时,按基金净值进行结算。具体的做法可以是:
    (1)每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户;
    (2)基金持有人共同出资组建一个主帐户;
    (3)证券公司作为基金的管理人,统一管理各帐户,所有帐户统一计算基金单位净值;
    (4)证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等,如果二者不相等,在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。
    虚拟式的优点是,可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管,设立灵活,并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚,在资金筹集上需要法律上的进一步规范,在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管,在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。
    4、组合式
    为了发挥上述3种组织形式的优越性,可以设立一个基金组合,将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型:
    (1)公司式与虚拟式的组合;
    (2)公司式与契约式的组合;
    (3)契约式与虚拟式的组合;
    (4)公司式、契约式与虚拟式的组合。
    5、有限合伙制
    有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。
    2007年6月1日,我国《合伙企业法》正式施行,一批有限合伙企业陆续组建,这些有限合伙企业主要集中在股权投资和证券投资领域,
    6、信托制
    通过信托计划,进行股权投资或者证券投资,也是阳光私募的典型形式。
    历史发展
    1993年-1995年:萌芽阶段,这期间证券公司与大客户逐渐形成了不规范的信托关系;
    1996年-1998年:形成阶段,此期间上市公司将闲置资金委托承销商进行投资,众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手;
    1999年-2000年:盲目发展阶段,由于投资管理公司大热,大量证券业的精英跳槽,凭着熟稔的专业知识,过硬的市场营销,一呼百应。
    2001年以后:逐步规范、调整阶段,其操作策略由保本业务向集中投资策略的转变,操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。
    2004年,私募基金开始与信托公司合作,推出信托投资计划,标志着私募基金正式开始阳光化运作。
    2006年,证监会下发了有关专户理财试点办法征求意见稿,规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的,每笔业务的资产不得低于5000万元,基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。由于专户理财只向特定客户开放,且有进入门槛、不能在媒体上具体推介,事实上就如同基金公司的私募业务。
    2007年,《合伙法》颁布,私募基金开始建立合伙企业,标志着私募基金的国际化步伐明显加快。

  • 基金分几种类型?各有什么特点

    基金投资类型可以分为:
    一、股票型基金。投资标的为上市公司股票。主要收益为股票上涨的资本利得。基金净值随投资的股票市价涨跌而变动。风险较基金、货币市场基金为高,相对可期望的报酬也较高。股票型基金依投资标的产业,又可分为各种产业型基金,常见的分类包括高科技股、生物科技股、工业类股、地产类股、公用类股、通讯类股等。
    二、型基金。投资标的为。利息收入为型基金的主要收益来源。汇率的变化以及市场价格的波动,也影响整体的基金投资回报率。通常预期市场的利率将下跌时,市场价格便会上扬;利率上涨,的价格就下跌。所以,型基金并不是稳赚不赔的,仍然有风险存在。
    三、货币市场基金。投资标的为流动性极佳的货币市场商品,如365天内的存款、国债、回购等,赚取相当于大额金融交易才能享有的较高收益。
    四、对冲基金。对冲基金给予基金经理人充分授权和资金运用的自由度。对冲基金的表现全赖基金经理的操盘功力,以及对有获利潜能标的物的先知卓见。基金经理认为可行的任何投资策略皆可运用。对冲基金风险最高,在国外是专门针对高收入和风险承受能力高的人士或是机构发行的,一般不接受散户投资。